ロシア経済ニュース

ロシア経済に投資する中年の備忘録(ロシア語→日本語翻訳日記)

債券

SBIからまたルーブル建社債発行。今度は5.2%。

SBI証券からまたルーブル建て社債が発行されるようです。今回の発行元はまたもやバークレイズ・バンクPLC。

売れ行きが良いのでしょうか。今日はイタリアで変な動きになりましたが、確かに最近は円安の傾向が続いているので、外債を買っておこうという気持ちはわかります。

が、1月のBNPパリバのやつが年率6%で、今回が5.2%。発行体の格付けはS&PのA+で変わらず、期間はBNPパリバが5年で、今回のが3年半。

ちなみにロシア国債はここを確認すると2018年償還のものの利回りが約6%。ロシアの国債格付けはBBBなので、格付けが良いので利率が低いのはわかるが、バークレイズは日本でルーブル起債してロシア国債買うだけでさやが取れる計算か。しかしどんどん安くなるな・・・。

以前にも書いたとおり、このくらいの利率ではそれだけで手を出せるような魅力はありません。円安が今後3年半続くと確信しているのであれば良い商品かと思いますが、そこまでは確信がもてません。これなら株式市場に投資するほうが諦めがつきますね。通貨切り下げ競争がつづき、ロシアも参戦して公定歩合を下げるようなことになれば債券がちょっと魅力的になるかもしれませんが、この買い方だと途中売却も面倒そうですし、為替手数料に勝てるかどうか・・・。

いずれにせよ、投資は自己責任でおねがいします。
 

ロシア年金ファンドの運用動向:GSレポート(3)

GSレポートに関するFinmarketの記事の続きです。

ロシアの株式市場は海外投資家が支配しているのに対し、債券市場にはまだ海外投資家の参入は少なく、ロシアの年金ファンドと銀行がメイン・プレイヤーです。銀行は、中銀オペをするための担保としてポートフォリオの40%を債券で保つ必要があるため、償還が近い債券を大量に保有しています。

私も日本債券については期間を短期化していくか(投資信託)、償還まで持ち続けられるやつ(個人向け国債)で持って行こうかと思っています(まだ実施していませんが)。いきなりデフォルトはないでしょうが、利率上昇はそのうち起こると思うので、残存期間は気になるところです。 ましてやロシアはデフォってますので。

ただ前にも書きましたが、ルーブル建て債券の国債決済が可能になったようなので、今後債券市場も盛り上がるのではないかと。参加者が増えれば国債のプレミアムも下がると思われるので、ロシア経済にも良い影響を与えるでしょう。

経済成長という面ではロシアは新興国としては頼りなく見えてきていますが、証券市場的には今後伸びる余地がまだまだあるかなと。

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ロシア年金ファンドの運用動向:GSレポート(2)

昨日のFinmarketの記事の続きです。

国民の年金の大半は対外経済銀行がほぼ管理しています(企業から直接送金を受けるため?)。ただ、投資先は2009年までは国債しか認められていなかったとのこと。つい10年前にデフォルトした国の国債しか投資先に認められていない年金ファンドも怖いのですが・・・。2009年以降は社債や銀行預金が可能となったので、前述のとおり銀行預金がどんどん増えているという状況。

具体的には、2009年末は年金ファンドの97%が国債であったのが、2012年第3四半期には58%まで下がって、銀行預金が16%、社債が15%となっているようです。 

ロシアの民間年金ファンドは、危機前はがっつり株式に投資をしていたが危機後は株式からはほとんど手をひいてしまったとのこと。手を引かなければ回復していたのに・・・という鱈レバは個人のレベルで抑えておかないととんでもないことになりますが。

では、続きは↓。

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ロシア年金ファンドの運用動向:GSレポート(1)

1週間お休みいただいてました。また明日からロシア語本気出します。というわけで今日は過去の遺産より。

Finmarketが、ロシア有価証券市場のゴールドマン・サックスによる見通しについて報じています。他国では圧倒的な存在感を持つ年金ファンドが、ロシアの株式市場と債券市場ではその役割を果たしていないので、将来的に年金ファンドが参入すれば盛り上がる、という論調。

ロシアの年金ファンドが管理する資金はGDPの5%。大和総研によると、OECD平均は60%を超えており、日本は20%超、ということなので、まだまだ小さいようです。が、毎年毎年成長していて、今後影響力はますます大きくなっていきそうです。

現在の資金量は3.1兆ルーブルで、ロシア債券市場の7.5兆ルーブルに比しても45%となるのですが、ただ、現在ロシアの年金ファンドの運用は国債よりも利回りの良い銀行預金に移ってきているとのこと。その比率はまた次回分で。逆に、債券市場はユーロクリア基準を導入してルーブル建て国債の直接決済が国際的に可能になったようで、外国投資家の関心を集めるようです。

確かに、この資金が株式市場に流れ込めばだいぶ株価が上がりそうですね!もうちょっとロシア株式インデックス買い増そうかな・・・。債券も外国銀行が発行するルーブル建て社債より直接国債が買えた方が選択肢が増えて良いと思います。よっぽどプレミアムが載ってないと買いづらいとは思いますが。

長めの記事なので何回かに分けて紹介します。

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ロシア経済の成長を信じロシア経済に投資する中年の投資と勉強の備忘録です。 ロシア語の勉強も兼ねて、ロシアや旧ソ連諸国の経済関連ニュースを紹介していきます。勉強中なので、いろいろ教えて下さい。 HN:イワノフ ブログランキングに参加しています。面白かったらどちらか押してください~↓
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