ロシア経済ニュース

ロシア経済に投資する中年の備忘録(ロシア語→日本語翻訳日記)

オフショア

ロシアファンドから資金流出。メドベエさん、極東にオフショア作ってもロシア人お金置かないと思う・・・

引き続きキプロス。Vedomostiが、キプロス問題のロシア株式市場への影響について報じています。

やはり、ロシアファンドからはリーマンショック以来の資金流出になっているようです。他の新興国ファンドへは資金は流入しているとのことで、ロシアだけが一人負けの状態・・・。 しかも、長期ファンドからの資金流出が大きいということで、キプロス問題自体と言うよりも、BRICsの中でロシアへの関心が薄れてきていて、それが発現したのがキプロスだったということかもしれません。

ロシア好きで投資している私にとっては悲しい話です。と入っても、円安なので引き続き含み益はあるのですが。

メドベエさんが極東にオフショアゾーンを作ると言っていますが、ロシア人はそんなところにお金を置かないような・・・記事でも懐疑的なコメントが書かれていました。



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キプロス:ロシアは融資で支援するわけではない・・・?

引き続き。RIA NOVOSTIがモスクワでのキプロス財務大臣とロシア側との交渉について報じています。

予想通り、そんなに簡単にはロシアも助けてはくれないようです。が、この問題で大損するのはキプロス人だけでなくてロシア人もそうなので、動かないわけにも行かない、ロシアとしても強く出られない状況。解決策として、銀行とエネルギーの資産をあげるから融資して、と言っているように思えるのですが、あんまりおおっぴらには言えないような交渉がされているのでしょうか。まあ、交渉の内容がおおっぴらになっても(当事者は)困るでしょうが。

新興国情報のロシアニュースでは、ガスプロムやVTB(キプロスにロシアでは最大の資本をもつ銀行)がさらなる投資を虎視眈々と狙っているようです。

負債が大きすぎるのが問題なので、

・預金への課徴金による削減(EU案)
・ユーロ離脱、通貨下落による実質負債減(アイスランドの例、しかし預金はユーロ建て)
・対外債務モラトリアム(=デフォルト)
・新規融資

といった直接的な方策を使わなければ当面の問題さえ回避できない状況と理解。全面的な課徴金の案に議会が反対しており、今は
(1)10万ユーロ以上の預金に対する課徴金を増加(+おそらく数行の倒産)
(2)ロシア債権のモラトリアムに加え銀行+エネルギー分野への投資(という名の融資)
が解決シナリオとして進められているのでしょう。

ただ、預金への課徴金が決まるとロシアとキプロスの二重課税防止条約が破棄されることにあり、キプロスからロシアマネーは逃避するという情報もある(服部倫卓のロシア・ウクライナ・ベラルーシ探訪)ので、同時に進めるのも難しいかもしれません。

しかも、ロシア人オフショア預金なんてキプロス人の預金額額に比べて大きいでしょうから、最初の課徴金案に比べても(1) によってロシア人の損害額は拡大すると思われますが、良いのかな?10万ユーロ以上の部分の30-40%が失われる(ロイター)とも言われています。

いずれにせよ、ロシアにとって痛みのない方策はなさそうです。 

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キプロス危機とアイスランド、アイルランドとの共通点

引き続きキプロスの話。Finmarketがキプロス問題についての経済学者の意見を掲載しています。

そのうち、日本でもインフレ期待形成やバブル後の政策批判→その後謝罪(?)で有名なノーベル経済学賞受賞者であるポール・クルーグマンの部分を訳してみました。アベノミクス発言でも話題を呼んでましたね。

さて、キプロス危機を、アイルランド、アイスランドと比較しています。3国に共通する部分として、金融セクターが国内経済に比べてあまりにも肥大化していたことが挙げられています。銀行資産のGDP比は、アイルランドが440%、アイスランドが980%で、今回のキプロスが800%。ちなみにアメリカは100%くらいのようです。

金融が実体経済に比べて肥大化してしまって、実体経済では銀行を救えないレベルに来てしまったことが問題。バブルが弾けてしまったということですが、日本と違うのは外国からの資金流入が原因ということでしょう。キプロスの場合はメインはロシアから。小国がオフショア金融センターになることへの共通する問題と言えましょう。

アイスランドとアイルランドでは、アイスランドが比較的早く回復したのですが、それは通貨切り下げによって預金の実質価値を切り下げることに成功したからだとクルーグマンは分析しています。しかしキプロスはアイルランドと同じくユーロを使っていますから、簡単には行きそうにないです。預金の実質価値下落という意味では、預金への課徴金も同じ効果がありますが、それでも足りないのでまだまだ債務に苦しみそうです。クルーグマンは、資本規制がない限り、同じような苦しみがユーロ圏では続くという持論をここで述べています。

ただ、両国とも結構すぐ回復したイメージがあるので、キプロスも大丈夫かな・・・とか楽観的に思ったりもしました。

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ロシア経済の成長を信じロシア経済に投資する中年の投資と勉強の備忘録です。 ロシア語の勉強も兼ねて、ロシアや旧ソ連諸国の経済関連ニュースを紹介していきます。勉強中なので、いろいろ教えて下さい。 HN:イワノフ ブログランキングに参加しています。面白かったらどちらか押してください~↓
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