2012年度のロシアのインフレ率は6.5%と、年初予想より少し高くなったようです。RBKが伝えるところによると、2013年は6-9%のインフレ率予想がなされていますが、だいたい6%後半の予想が多いようです。「続きを読む」以降に一部引用しておきます。

ちなみに最近マネックス証券で発売されたPNBパリバのロシアルーブル建て社債の利率が6.18%ですので、ルーブル建てで見る限りこの債券は実質マイナスの利率になってしまいそうですね。円建てでは為替の要素があるのでなんとも言えませんが、 日露間のインフレ率格差にもかかわらず中期的に円安に動くのかどうか、不安なところです。ロシアではこの利率で起債できるのでしょうか。

 インフレがどうなるかという点では、農作物の作付状況と公共料金の価格改定が影響をおよぼすようです。農業は経済に占める割合はあまり大きくないと思っていましたが、消費者物価には比較的大きな影響を与えるのでしょうね。それにしても、公共料金の値上げが10-15%とは高いですね。インフレ率より高くてみんな文句言わないのでしょうか。

Инфляция в 2013 году составит от 6 до 9% (RBK Daily)
30.12.2012 Анна Резник

http://www.rbcdaily.ru/2012/12/30/focus/562949985423582

На рост цен в следующем году будут влиять три фактора, говорит главный экономист компании Алексей Девятов: продовольствие («это временный фактор, но он еще проявит себя в начале года»), индексация тарифов и рост кредитования, который поддерживает потребительский спрос. «Скорее всего, инфляция превысит то, что хочет правительство, но взлета мы не ожидаем», – резюмирует экономист.
「Aleksey Devyatov同社主任エコノミストによれば、2013年の物価上昇には、農作物価格(短期的な要素だが年始にも効果が出ると見られる)、公共料金のインデクセーションおよび消費者需要を喚起するローンの伸びと、主に3つの要素がある。おそらくインフレ率は政府予想を超えてくるだろうが、大きく乖離することはないと同氏は見ている。」
 Самый пессимистичный прогноз у Игоря Николаева из ФБК. Цены могут вырасти на 8–9%, считает он. Столь высокий результат эксперт объясняет потенциальной слабостью рубля. «Несмотря на то, как много было сделано, чтобы ослабить доллар и евро, курс остался практически неизменным. По мере ухудшения дел в экономике эта потенциальная слабость будет все больше проявляться, несмотря на программы количественного смягчения и даже высокий уровень цен на нефть», – рассказывает г-н Николаев. Дополнительную опасность он видит в индексации тарифов естественных монополий в июле (так, цены на газ будут проиндексированы на 15%, а ЖКХ— на 10%, что выше прогнозируемого уровня инфляции) и недостаточном уровне конкуренции.
FBK社のIgor Nikolaev氏は、インフレ率は8-9%になると最も悲観的な予測をしている。その根拠はルーブルが潜在的に弱含みであることだという。「ドルやユーロを弱くするために多くの施策が採られたが、結局為替はほとんど変わらなかった。量的緩和や石油価格の高騰が続いたとしても、経済状況が悪くなるにつれてこの潜在的な弱さが現れてくるだろう」。7月の自然独占市場の価格改定と競争が不十分であることがそれに続く危険であるとしている(ガス料金は15%、公共事業料金は10%と、予想インフレ率を超える価格改定が行われる予定)。」

[単語]
потребительский спрос:消費需要
программы количественного смягчения:量的緩和
индексация тарифов:価格改定、インデクセーション
ЖКХ:公共事業
эффект высокой базы:ベース効果